5月9日，无锡海达尔精密滑轨股份有限公司（以下简称“海达尔”）在北交所上市，保荐人为华英证券有限责任公司。其发行价格为10.25元/股，截止发稿时间，其股价大涨超60%，最新市值超7亿元。

海达尔成立于2012年，主要从事精密滑轨的研发、生产与销售。据招股书，公司控股股东、实际控制人为朱全海、朱光达和陆斌武，其中，朱全海与朱光达系父子关系，朱全海与陆斌武系翁婿关系。截至招股说明书签署日，朱全海持有40%股份，朱光达持有30%股份，陆斌武持有30%股份，朱全海、朱光达和陆斌武合计持有3300万股股份，占总股本的100%。

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本次IPO拟募资1.82亿元，主要用于精密滑轨自动化生产基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

2020年至2022年，海达尔实现营收约1.97亿元、2.61亿元、2.64亿元，净利润分别约2226.21万元、3006.6万元、3013.75万元。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

具体来看，公司的主要产品为精密滑轨，主要应用于家电、服务器等领域。报告期内，精密滑轨产品销售收入占公司主营业务收入的比例均超90%。公司产品市场需求受家电、服务器等下游行业发展的影响较大，同时家电滑轨产品所处细分领域市场空间相对偏小，未来如果公司无法顺利拓展相关领域市场，则存在业务成长空间受限的风险。

行业格局上，技术领先的精密金属连接件企业主要集中在欧美、日本等工业发达国家。这些国家拥有技术一流的研发人才和完善的培养体系，并在工艺、设计、经验等方面存在领先优势，已达到精益制造和创新发展的阶段。近年来，我国部分领先的滑轨生产企业，通过加强技术研发和生产工艺创新、引入先进生产设备和技术人才，实现了精密滑轨研发与制造的国产化。

报告期内，海达尔的主营业务毛利率分别为23.40%、23.28%和21.38%。

海达尔存在客户集中度较高的风险。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为80.29%、75.42%和68.20%，占比较大。一旦公司与主要客户之间的合作发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

报告期各期末，公司资产负债率分别为57.23%、70.53%、58.40%。其中，2020年和2021年，公司资产负债率远高于同行业可比公司平均水平，主要系公司处于成长期，融资渠道单一，主要通过银行借款进行融资。同时公司的流动比率、速动比率均低于同行业可比上市公司平均值，短期偿债能力有待提升。

短期偿债能力分析，图片来源：招股书